6月樓市延續低迷走勢，成交表現低于市場預期：重點30城供應環比增34%，最終上半年供應量基本同比持平。成交卻延續降勢，環比下挫9%，同比減少25%，上半年累計同比增幅收窄至17%。一線成交略好于二三線，上海環比微增，深圳同環比齊增，二三線則跌多漲少。二手房成交顯著回調，環比銳減21%、同比也首次轉負跌5%，剛需剛改對成交支撐快速減弱。6月全國土地市場成交規模仍在歷史低位，由于京杭蓉穗等優質地塊集中土拍，整體溢價率創下近兩年的新高至8.3%。

01 新增供應??環增34%但仍為5年同期最低一線發力、二三線反彈有限

6月，30個重點城市新增供應1505萬平方米，環比增長34%，受年中業績沖刺壓力，房企推貨量有所增加，本月供應如期回升，但供應規模不及今年3月、4月，同比亦降25%，仍為近5年來同期最低。

一線城市供應發力，京廣倍增式反彈，滬深雙創年內新高。4城全月整體預計供應335萬平方米，環比增長90%，同比微跌10%。北京走出供應低潮，本月供應規模躍升至66萬平，環比幾乎翻兩番。上海第五批次新房取證入市，供應面積突破百萬平，創今年單月新高。深圳深業云海灣花園等多個大盤集中供貨，帶動整體供應規模年內首次突破70萬平。廣州供應也有所改善，在上月低基數的承托下環比翻番。

(資料圖片僅供參考)

二三線供應回彈幅度有限。26個重點二三線城市合計供應1170萬平方米，環比增長23%，同比下降28%。環比來看，6成以上城市供應回升，長沙、惠州為備戰端午和年中節點，供應節奏明顯加快、規模增幅居前，例如長沙6月倒數第二周供應面積激增至41萬平，天心、岳麓兩區供貨量都在10萬平以上。不過多數城市供應回彈有限，并沒有突破年內單月供應峰值，從同比來看，僅有5個城市供應正增長，8成以上城市供應仍處在低位運行，規模不及去年同期，天津、昆明、福州等跌幅更是超過了60%。

02 新房成交??同環比齊跌，累計同比收窄至17% 一線好于二三線

6月成交不容樂觀，并未出現年中放量的“翹尾”行情，反而一降再降。據CRIC監測，30個重點城市成交面積為1509萬平方米，創5年來同期新低，環比下降9%，同比下降25%。上半年累計同比上漲17%，增幅較上月收窄13個百分點。

分能級來看，一線韌性略好于二三線。一線城市6月預計整體成交245萬平方米，環比微降3%，同比下降11%，跌幅顯著低于二三線，上半年累計同比仍增20%。北京、廣州市場熱度轉降，成交環比分別下降16%和11%，上海6月小幅放量，但成交規模尚不及去年同期，僅深圳一城同環比齊增。

26個二三城市整體成交1264萬平方米，環比下降10%，同比下降27%，上半年累計同比上漲17%。逆勢上漲的既有行情相對獨立的西安，也有前期深度調整的寧波、嘉興；還有長沙、鄭州等內陸弱二線城市，不過多數城市尚屬成交低點，需求略顯疲軟。值得關注的是，前期熱點二線城市成都、杭州、合肥等成交均出現了環比轉降趨勢，隨著適銷對路樓盤集中入市，客戶分流，整體剛改客群對樓市的支撐作用在減弱。

03 項目去化??高端盤入市拉動去化率小幅增至46%京滬杭等尚能“保溫”

據CRIC調研數據，31個重點城市6月平均開盤去化率穩中有降至46%，較上月上漲3個百分點。微觀項目去化顯示市場熱度回升，與成交轉冷稍有背離，主要源于個別城市受單個高端盤入市影響，拉動去化率激增，實則市場層面尚未有實質性轉暖。

聚焦到單個城市，6月各城市環比漲多跌少，上漲城市大體可以分為以下幾類：一是廈門、寧波、泉州因單個高端盤入市拉動去化率激增，實則個別網紅盤并不能完全代表市場真實熱度，多數樓盤實則暫無明顯起色；二是前期熱點恒熱城市北京、上海、成都、杭州、西安等市場延續“高熱不退”，即便推盤量穩中有增，整體去化率環比仍能保持增勢；三是前期深度調整型城市諸如南京、武漢等本月去化率也呈現小幅增長，但是仍不足2成，整體居民購房熱情相對較低。

04 庫存?9成城市消化周期拉長、近半數破18個月

6月，多數城市供應回升仍難驅動成交好轉，30個重點城市整體供求比由上月的0.68升至0.99，半數城市供求比升至1以上，供需緊張關系有所緩解。30城庫存面積小幅微縮，環比下降0.4%，同比降12%，相比之下天津、青島庫存規模收縮較為明顯。

9成城市消化周期繼續拉長，一類是由于供應放量、庫存擴容所致，譬如上海、深圳，更多的城市屬于另一類，即盡管庫存規模在收縮，但受限于成交持續低迷，消化周期還在拉長，典型如天津、南寧。從絕對值來看，長春、南寧等13城消化周期在18個月以上，而上個月僅有5個城市消化周期超預警線。

05 二手住房?同比首度轉負降5%

6月，17個重點城市二手房成交面積預計為630萬平方米，環比再跌21%，跌幅進一步走闊，同比也轉入負增長區間，下跌5%。上半年，二手房累計成交4525萬平方米，累計同比增長55%，增幅相較上月收窄17個百分點。預判后市，需求不濟加上暑期淡季將至，預計7月二手房交易活躍度將繼續下降，成交規模大概率繼續下挫。

環比來看，除寶雞外其余城市成交規模均下滑，近半數城市跌幅在20%以上。杭州領跌，降幅達到26%，除了成交以外，其他前置性市場數據也不容樂觀，比如掛牌量較快增長、折價套現房源比例增加、帶看量減少、轉化率降低、成交周期拉長，當然杭州只是全國二手房市場走弱的縮影，多數城市面臨與之相似甚至更加嚴峻的市場形勢。

同比來看，11個城市（上個月只有2城）成交表現不及去年同期。杭州、廈門下跌超30%，降幅居于重點城市前列，以廈門為例，4月以來二手房市場便迅速轉冷，成交規模連續3個月回落，6月更是跌破20萬平方米，受此拖累，上半年累計同比增幅逐步收窄至4%。

06?土地市場?成交建面降幅擴大?溢價率創新高但城市冷熱分化

2023年6月，北京、廣州、成都、杭州、蘇州、長沙等多個城市進行了集中土拍，但受提質減量供地策略的影響，6月全國土地市場成交規模仍在歷史低位。熱度方面，由于成交主力北京、杭州、成都等城市供地質量較佳，房企參拍熱情高漲，溢價率均超過8%，并且過半地塊存在搖號成交的情況，極大地帶動了土地市場熱度，整體溢價率水平也創下近兩年的新高，達8.29%。

CRIC監測數據顯示，截止6月26日，受北京集中土拍的影響，一線城市本月共成交土地245萬平方米，環比大增159%，但同比下降了55%。成交金額更是高達731億元，占300城總成交金額的34%，環比上月大增468%。具體城市來看，北京在本月進行了首輪多批次供地，總成交建面達186萬平方米，涉及17宗宅地、2宗商辦地，總攬金額達622億元。17宗商辦地塊有8宗封頂搖號成交，整體溢價率達8%，市場熱度處于相對高位。廣州成交9宗地，總成交建面46萬平方米，其中3塊地封頂成交，其余地塊均底價或低溢價成交冷熱分化十分明顯。此外，滬、深均有1宗商辦地塊底價成交。

二線城市的成交規模環比上月腰斬。具體來看，至26日二線城市成交建面僅860萬平方米，環比降幅高達50%；同比降幅更大，達77%。雖然本月有杭州、蘇州、長沙等部分城市進行了集中土拍，但受上月高基數的影響，成交金額明顯減少，環比下降61%至544億元，同比降幅更是高達76%。受優質地塊占比較高的影響，樓板價仍處于較高水平，達6322元/平方米，與去年同期基本持平；但受上月高價地集中成交的影響，環比降幅仍超兩成。具體到城市來看，本月僅長沙一個城市成交建面超過了100萬平方米，其成交建面為110萬平方米，攬金55億元，共涉及10宗地。居于第二、三位的為鄭州和成都，成交建面分別為84和80萬平方米，兩城熱度卻明顯分化，鄭州基本以底價成交為主，而成都涉宅地則以搖號成交為主。當然除成都外，杭州土拍熱度也處于高位，第五批5宗掛牌地塊中4宗搖號成交，整體成交溢價率達11.25%，搖號比例和溢價率均刷新杭州最高，其余城市土拍以底價成交為主。

三四線城市則表現為量跌價漲。截止6月26日，總成交建面僅3879萬平方米，環比下降了25，同比大降59%。在CRIC重點監測的三四線城市中，僅鹽城一個城市成交規模超過100萬平方米，成交建面188萬平方米，其次是南金華，成交建面僅85萬平方米，位于第三、四、五位的分別是衢州、紹興和南通，成交建面分別為80、71和62萬平方米。從區域來看，長三角三四線城市依舊是成交主力；熱度來看，鹽城、紹興、佛山等長三角和珠三角城市均有部分地塊溢價成交，市場熱度略有提升，其余區域城市土拍仍以底價成交。

07?綜觀?7月供需持續走弱?京滬杭蓉熱度轉降、二三線延續筑底

總體來看，二季度成交節節回落，6月也未迎來預期中的止跌行情，這也表明伴隨著剛需剛改退潮，改善需求“接棒”，短期內對成交的支撐作用依舊有限。此外，步入6月，二手房市場下行壓力進一步顯現，成交同、環比齊跌，且環比跌幅較上月有擴大趨勢，剛需購買力階段性瓶頸初顯。

展望后市，我們認為，若7月無強有力的救市政策出臺，整體新房成交規模還將低位持穩，環比降幅和累計同比增幅將持續收窄，維持弱復蘇主基調。

各城市分化行情預期延續，熱點城市和熱點項目個數減少，北京、上海、杭州、成都等伴隨著改善項目集中入市，客戶難免分流。市場基本面尚佳的廣州、南京、蘇州、武漢等，若改善盤能加強供應，剛需盤能維持低價策略，成交仍有小幅放量空間。內陸弱二三城市諸如鄭州、天津、昆明、南寧等，剛需購買力嚴重受限，三季度還將延續筑底行情。

本文來源：克而瑞地產研究 (ID:cricyjzx)，作者：克而瑞地產研究

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