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上周五大盤(pán)全天震蕩走高，滬指重新站上3000點(diǎn)?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超4100只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額10807億，較上個(gè)交易日放量1941億。截至收盤(pán)，滬指漲2.43%，深成指漲3.2%，創(chuàng )業(yè)板指漲3.16%。北向資金上周五全天凈買(mǎi)入99.93億元。上周五美股三大指數集體收漲，道指漲1.26%，一周累計上漲0.77%；納指漲1.28%，一周累計下跌5.65%；標普500指數漲1.36%，一周累計下跌3.35%。

在今日的券商晨會(huì )上，中金公司認為，資金面積極信號增多，中期市場(chǎng)機會(huì )逐步大于風(fēng)險；中信建投認為，后續預計中小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格延續性較強；招商證券認為，市場(chǎng)正在起變化，把握布局窗口。

中金公司：資金面積極信號增多 中期市場(chǎng)機會(huì )逐步大于風(fēng)險

中金公司認為，結合近期的資金特征，市場(chǎng)換手率、兩融交易和新增個(gè)人投資者等指標反映市場(chǎng)交易情緒降溫較為充分，公募基金盡管倉位不低但對熱門(mén)賽道配置的擁擠度明顯下降，外資階段凈流出也達到歷史閾值并可能暫告段落，私募和險資的權益倉位也降至階段偏低水平，可能意味著(zhù)短期市場(chǎng)下跌動(dòng)能已得到較為充分釋放。綜合來(lái)看，A股市場(chǎng)近期調整后，部分指標具備偏底部特征，當前的估值和股權風(fēng)險溢價(jià)可能預示中期市場(chǎng)具備一定吸引力。中期來(lái)看，中國內需潛力大、政策約束相對少、改革與挖潛空間足，只要政策適度發(fā)力，從6-12個(gè)月的角度市場(chǎng)機遇大于風(fēng)險。

中信建投：后續預計中小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格延續性較強

中信建投認為，上周A股三大指數五連陽(yáng)，且上證指數周漲幅超5%，在歷史上也較為少見(jiàn)，回溯過(guò)往相似級別的行情，篩選出了市場(chǎng)交易結構和外部環(huán)境均類(lèi)似的2次行情（分別發(fā)生在2019-2-22以及2022-5-13），兩次分別演繹出藍籌搭臺題材唱戲以及全程成長(cháng)占優(yōu)的結構，可見(jiàn)不同催化下的修復可能初始領(lǐng)漲方向有所差別，但最終都大概率演化為偏題材偏成長(cháng)的風(fēng)格，根本原因就在于市場(chǎng)底部過(guò)程中的單周大漲很少會(huì )出現在基本面數據已經(jīng)顯著(zhù)改善的環(huán)境下，而是和政策預期掛鉤更大的題材類(lèi)或者久期更長(cháng)的成長(cháng)風(fēng)格更適配?？紤]到目前并沒(méi)有顯著(zhù)的基本面修復環(huán)境，后續預計中小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格的延續性較強。

招商證券：市場(chǎng)正在起變化，把握布局窗口

招商證券認為，市場(chǎng)正在發(fā)生多項積極變化。第一，隨著(zhù)美聯(lián)儲11月議息會(huì )議結束，并釋放12月可能放緩加息的信號，市場(chǎng)對于美元指數和美債收益率筑頂的預期或已經(jīng)開(kāi)始，市場(chǎng)風(fēng)險偏好改善，人民幣貶值壓力有所緩解，吸引北上資金回流。整體而言，11月可能是美聯(lián)儲最后一次加息75bp，外圍流動(dòng)性環(huán)境的改善和北上資金的回流將對A股形成正面支撐。第二，《個(gè)人養老金實(shí)施辦法》發(fā)布，標志著(zhù)我國個(gè)人養老金制度正式落地實(shí)施，將為養老目標基金、養老理財等養老金融產(chǎn)品帶來(lái)戰略性發(fā)展機遇，并為股市帶來(lái)中長(cháng)期增量資金。第三，行業(yè)景氣度方面，預計軟件開(kāi)發(fā)、醫藥、地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈消費、中高端裝備類(lèi)（專(zhuān)用設備/自動(dòng)化設備/通信設備）、電網(wǎng)設備、光學(xué)光電等領(lǐng)域景氣度將會(huì )邊際改善或具備較大的改善空間，且進(jìn)一步帶動(dòng)企業(yè)盈利兌現。

本文編選自“財聯(lián)社”；智通財經(jīng)編輯：陳筱亦。

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