中國黃金協會數據顯示，在銷售端，2023年第一季度全國黃金消費量291.58噸，同比增長12.03%;交易端口，上海黃金交易所一季度交易金額同比增長31.10%。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，黃金目前依然是值得投資的品種，主要基于三大邏輯：第一，全球的“水”還是比較多;第二個，全球風險事件迭出;第三，黃金的“粉絲”越來越多，全球央行都在齊購黃金。東莞證券表示，展望2023年，黃金首飾的需求將伴隨消費好轉而持續提振。

國家統計局數據也顯示，一季度期間，金銀珠寶類的零售總額為970億元，同比增長13.6%。其中3月份的零售總額為288億元，同比增長37.4%。在社會銷售品零售總額數據板塊中，漲幅最大的就是金銀珠寶類的零售總額，呈現出快速回暖勢頭。

自3月中旬以來，國際金價持續攀升，眾多投資者及買家將目光聚焦在黃金身上。從3月初，國際金價每盎司最低1810美元，隨后在近兩周的時間里快速上漲并突破2000美元，國內金價也同步升溫，周大福、周生生、老鳳祥等實體金店零售價在一周之內漲了40元/克，最高突破580元/克。整體來看，3月份，金價累計上漲6.4%，同比上漲約8%。

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值得注意的是，不僅僅是居民消費購金，多國央行也在持續買入。3月，中國人民銀行(PBoC)公布購金18噸，連續第五個月增加黃金儲備，一季度共計58噸的增儲也使得中國的黃金儲備總量升至2,068噸;2023年前兩個月，中國的黃金進口總量為244噸，是自2015年以來最強勢的黃金進口年度開局，與同期強勁的上游實物黃金需求保持一致。

世界黃金協會最新報告稱，今年前兩個月，全球各國央行已報告凈購金量達125噸。這是自2010年以來最強勁的央行購金開局。而在2022年，全球央行黃金總購買量高達1136噸，創下1950年有記錄以來最高值，打破了1971年美元跟黃金脫鉤的凈購買量紀錄，也是全球央行連續第13年凈買入黃金。

此外，上周(4月17日-21日)從押注美聯儲停止加息到至少還將加息一次的市場預期轉變，導致國際金價飆升至13個月高位2047.65美元/盎司后連續下滑，最低至1968.8美元/盎司，振幅高達3.9%或78.85美元/盎司，創下8周以來的最差表現。

市場主流觀點認為，本周美聯儲進入常規的噤聲期，即將公布的美國第一季GDP和3月份個人消費支出(PCE)價格指數等一系列宏觀經濟數據，或成為市場走勢的關鍵。盡管數據不會影響美聯儲5月加息，金價短期仍將繼續蓄勢整理，甚至可能存在繼續回撤的風險。但5月之后，一旦美聯儲暫停加息，金價勢將重回升勢。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，黃金目前依然是值得投資的品種。主要基于三大邏輯。第一，全球的“水”還是比較多。第二個，全球風險事件迭出，除俄烏沖突之外，美國的銀行接二連三破產，也導致避險資金越來越青睞黃金。第三，黃金的“粉絲”越來越多，全球央行都在齊購黃金。全球央行和主權基金持續加購黃金，且2023年該趨勢仍在延續。俄羅斯主權財富基金在去西方化的同時，上調了其黃金投資上限至40%。為應對滯脹背景下的不確定性，澳大利亞主權基金在其組合中納入黃金以對沖風險。除此以外，土耳其、印度等央行也在今年延續了其購金步伐。

東莞證券研報指出，雖然美聯儲加息預期反復調整，但在停止加息的預期、美國經濟衰退的擔憂、短期突發性風險事件等因素支撐下，黃金整體回調幅度有限，在美聯儲正式停止加息前，黃金板塊依然具備配置價值。展望2023年，黃金首飾的需求將伴隨消費好轉而持續提振。

相關概念股：

山東黃金(01787)：山東黃金披露2023年第一季度報告。報告期內，公司實現營收130.98億元;歸母凈利潤4.39億元，同比增長39.34%;經營活動現金流量凈額6.07億元，同比大增279.43%。

周大福(01929)：2023年一季度，集團零售值同比增長14.2%。中國內地市場零售值同比增長9.6%，占集團總零售值的88.9%。同店銷售額同比下降5.6%，其中，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同比下降19.3%，黃金首飾及產品同比下降2.0%;中國香港特區、中國澳門特區及其它市場零售值同比增長71.2%，占集團總零售值的11.1%。同店銷售額同比增長96.5%，其中，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同比增長99.2%，黃金首飾及產品同比增長116.5%。

中國黃金國際(02099)：2022年，中國黃金國際取得總收入11.05億美元，同比減少2.81%;凈溢利2.25億美元，同比減少16.36%;每股基本盈利56.19美仙;擬派發特別股息每股0.37美元。公告稱，來自長山壕礦的銷售收入為2.68億美元，較2021年同期的2.66億美元增加1.3百萬美元。黃金平均實現售價由2021年的每盎司1798美元略微增加至2022年的每盎司1806美元。

靈寶黃金(03330)：2022年，公司取得收入人民幣101.26億元，同比增加89.97%;公司權益股東應占溢利2.4億元，同比增加84.75%;每股基本及攤薄盈利27.8分。公告稱，收入增加主要受惠于金錠產量的提升，所以整體收入有所增加。

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