歐洲央行如期加息75個基點，同時宣布TLTRO規則調整。

10月27日周四，歐洲央行公布最新政策決議，將三大主要利率均上調75個基點，符合市場預期，為連續第二次大幅加息75個基點。加息后，歐洲央行邊際貸款利率為2.25%，主要再融資利率為2%，存款便利利率為1.5%。

在今晚加息后，歐洲央行存款機制利率已經升至2009年以來的最高水平。

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歐央行在聲明中表示，隨著連續第三次利率上調，管委會在取消貨幣政策寬松方面取得了實質性進展。

歐央行強調，隨著能源和食品價格飆升、供應瓶頸以及疫情后需求復蘇導致價格壓力擴大，近幾個月以來歐洲通脹加劇，9月份歐元區通脹率已達到9.9%。

目前歐洲通脹率仍然過高，并將在較長時間內保持在目標之上。歐央行表示，隨著連續第三次利率上調，管委會在取消貨幣政策寬松方面取得了實質性進展，希望進一步提高利率，以確保通脹及時恢復到2%的中期通脹目標。

歐央行宣布將改變定向長期再融資操作（TLTRO）III的條款和條件，并為銀行提供額外的自愿還款日期。具體調整將從11月23日開始，定向長期再融資操作（TLTRO）III操作的利率將與歐洲央行在這一時期的平均適用關鍵利率掛鉤。

歐央行表示，在疫情嚴重時期，定向長期再融資操作（TLTRO）在應對價格穩定的下行風險方面發揮了關鍵作用。但鑒于通脹目前上升迅速，需要對工具進行重新校準，以確保其與更廣泛的貨幣政策正?；M程保持一致，并加強政策加息對銀行貸款條件的傳導。

歐央行在聲明中表示，管委員會將繼續靈活地對即將到期的緊急抗疫購債計劃（PEPP）投資組合贖回進行再投資。歐洲央行打算在開始加息后的較長一段時間內，繼續根據資產購買計劃和緊急抗疫購債計劃（PEPP）購買的到期證券的本金付款全部再投資，并將其作為一種投資。

歐央行強調，將繼續靈活運用貨幣政策投資組合中對到期贖回債券的再投資，以應對與疫情相關的貨幣政策傳導機制風險。傳導保護工具（TPI）可用來應對對所有歐元區國家貨幣政策傳導構成嚴重威脅的無根據、無序的市場波動，從而使歐洲央行能夠更有效地履行其政策。未來將設法通過適當的貨幣政策立場來避免干預。

對于QT的更多信息，歐央行并沒有在官方聲明中提及。

市場分析認為，歐央行周四的政策調整可能會鼓勵銀行提前償還貸款，借此收縮歐洲央行的資產負債表。歐洲央行維持對債券購買計劃中到期債券再投資的指導意見，打破市場預期，即歐洲央行將做出小幅調整，暗示明年將逐步縮減資產購買計劃規模。

歐央行決議公布后，歐元短線下挫，歐元兌美元跌破1.00，日內跌超0.80%。

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關鍵詞： 貨幣政策 投資組合