繼昨日尾盤(pán)“偷襲”漲停之后，今日民生加銀科技創(chuàng )新3年封閉運作基金(501200)收跌跌2.19%，振幅8.6%，成交額11萬(wàn)元?？苿?chuàng )加銀基金在31日尾盤(pán)10分鐘內被拉升十個(gè)點(diǎn)，并在集合競價(jià)時(shí)間段內再度躍升，以漲停價(jià)9.72%收盤(pán)。然而，在這期間該基金其成交量只有近350手，成交額僅3萬(wàn)多元。

無(wú)獨有偶，弘毅遠方國證民企領(lǐng)先100ETF(159973)31日也是漲停，全天成交額僅18萬(wàn)元。今日該基金振幅也有近10%，全天成交額143萬(wàn)元。

這兩只基金分別為場(chǎng)內交易型封閉基金與場(chǎng)內交易型窄基ETF，在二級市場(chǎng)上屬于相對小眾的交易品種，又為何會(huì )有如此反常的價(jià)格表現？

(資料圖)

自身凈值并未出現明顯波動(dòng)

從兩只基金當日披露凈值以來(lái)看，其自身凈值并未出現大幅度變動(dòng)，科創(chuàng )加銀基金的10月31日披露的凈值為0.8092元，當日收盤(pán)價(jià)為1.050元，實(shí)際溢價(jià)高達29.8%。

并且，從該基金十大重倉股來(lái)看，截至三季度末，比亞迪、東方財富、寶信軟件、寧德時(shí)代、拓普集團、銀輪股份、海光信息、順豐控股、英維克和三花智控。

而以上家公司10月31日的股價(jià)走勢也并未出現大幅度的變動(dòng)。

而弘毅遠方國證民企領(lǐng)先100ETF也是一只完全復制“民企100”指數的基金，持倉包括寧德時(shí)代、隆基綠能、美的集團、比亞迪等。其跟蹤指數10月31日全天僅上漲0.33%，在此背景下當日卻被推至漲停。

11月1日，該基金再度上漲1.52%，最新價(jià)格為1.598，凈值為1.370，溢價(jià)16.64%。

本質(zhì)上是一種缺乏流動(dòng)性的體現

一般而言，溢價(jià)的產(chǎn)生源于供需的不平衡，市場(chǎng)上的買(mǎi)方多余賣(mài)方，在供需的影響下便會(huì )使部分買(mǎi)方以高于實(shí)際價(jià)值的價(jià)格購買(mǎi)，這便是溢價(jià)的產(chǎn)生。

例如近期市面上大火的REITs基金，在資金的火熱追捧下，華安張江光大園REIT溢價(jià)率超50%，為基金之最，中航首鋼生物質(zhì)REIT也有超45%的溢價(jià)。

此前3月油價(jià)大幅上漲時(shí)期，多只原油QDII基金也是存在著(zhù)一定的溢價(jià)。

但與主流溢價(jià)產(chǎn)生的原因不同的是，科創(chuàng )加銀與民企領(lǐng)先100ETF并未受到資金火熱追捧。

從成交量來(lái)看，哪怕是昨日漲停引起了不少熱度，科創(chuàng )加銀今日的成交量也是寥寥。全天僅有1066手成交，成交額11萬(wàn)元。民企領(lǐng)先100ETF略高，但也僅有143萬(wàn)的成交額。

究其本質(zhì)，還是該類(lèi)證券熱度低，并沒(méi)有多少股民關(guān)注。進(jìn)而導致其流動(dòng)性很差，僅需很小的資金量便可影響到其場(chǎng)內價(jià)格。

以科創(chuàng )加銀今日成交明細來(lái)看，9點(diǎn)36分的一筆20手的成交就將其價(jià)格從0.953升至1.035，兩價(jià)格振幅達8.6%，而這成交額僅2070元。

相似情況還有部分新三板公司股票

證券價(jià)格的是由其最新市場(chǎng)成交價(jià)格決定的，市場(chǎng)上最近的成交價(jià)格便是該類(lèi)證券的報價(jià)。這便導致了缺少流動(dòng)性的證券其價(jià)格波動(dòng)幅度往往會(huì )非常大。

這種情況在新三板市場(chǎng)(全國中小企業(yè)股份轉讓系統)上屢見(jiàn)不鮮，可能只有幾手的成交便將證券價(jià)格拉高20個(gè)點(diǎn)、30個(gè)點(diǎn)或更高。若非精選層股票，則其流動(dòng)性會(huì )更差，有可能幾天或更長(cháng)時(shí)間內都沒(méi)有成交量。

除了入市門(mén)檻限制外，新三板內公司質(zhì)量層次不齊也是流動(dòng)性差的原因。

投資者需理性

值得注意的是，昨日漲停之后，上述兩只基金的成交量均有較大程度的放大。尤其是民企領(lǐng)先100ETF，其成交額從1100多手提高至9400多手，成交量放大近8倍，成交額也從31日的18萬(wàn)元升至143萬(wàn)元，而在這之前民企領(lǐng)先100ETF基金的成交量和成交額則更低。

可見(jiàn)近期有不少投資者因漲停因素影響而關(guān)注或交易這兩只基金，而目前這兩只基金近期在脫離基本面的大漲之后均有著(zhù)不同程度的溢價(jià)。

若投資者因盲目追求熱度而不考慮基本面的買(mǎi)入某種股票或基金，除了會(huì )承受較高的溢價(jià)風(fēng)險之外，還會(huì )受到市場(chǎng)的系統性風(fēng)險、證券的流動(dòng)性風(fēng)險等其他風(fēng)險。

相信股民朋友們投資都是沖著(zhù)資產(chǎn)增長(cháng)而來(lái)，若因盲目投資而遭受損失，反而有點(diǎn)得不償失了。

關(guān)鍵詞： 場(chǎng)內基金