（原標題：聯(lián)合利華警告：今年通脹對利潤帶來(lái)巨大沖擊 下半年或有好轉）

財聯(lián)社（上海，編輯 史正丞）訊，當地時(shí)間周四，跨國消費品巨頭聯(lián)合利華發(fā)布四季報及全年財報，在宣布2021年營(yíng)收強勁增長(cháng)的同時(shí)，也對2022年的通脹沖擊表達了憂(yōu)慮。受到利潤率下降等利空影響，聯(lián)合利華歐股周四開(kāi)盤(pán)后跌近3%。

（來(lái)源：公司官網(wǎng)）

先看財報中的好消息。聯(lián)合利華四季度整體營(yíng)收達到131億歐元，扣除匯率、并購和通脹影響的基礎銷(xiāo)售額（USG）增速達到4.9%。公司報告全年營(yíng)收達到524億歐元，基礎銷(xiāo)售額增速達到4.5%，這也是公司近9年來(lái)最高增速，其中漲價(jià)和銷(xiāo)售量提升影響分別占到2.9%和1.6%。

通脹！通脹！還是通脹！

根據周四的報告，聯(lián)合利華2021年的全年凈利潤達到66億歐元，同比增速達到9%，但基礎運營(yíng)利潤率同比下降10個(gè)基點(diǎn)至18.4%。這也反映出原材料、能源、交通運輸和勞工薪酬通脹對消費業(yè)務(wù)持續至今的影響。

由于聯(lián)合利華的業(yè)務(wù)高度聚焦發(fā)展中經(jīng)濟體和食品領(lǐng)域，通脹對公司的影響格外突出。

聯(lián)合利華周四在財報展望中表示，2022年仍然會(huì )采取“強勢”的定價(jià)策略，可能會(huì )對銷(xiāo)售量產(chǎn)生影響，但依舊預測2022財年基礎銷(xiāo)售額增速維持在4.5%-6.5%區間。

通脹對財報的侵蝕將不可避免地在2022年繼續惡化。聯(lián)合利華CFO Graeme Pitkethly預期，今年上半年由于輸入性通脹造成的影響將超過(guò)20億歐元，下半年這個(gè)數字可能會(huì )下降至15億歐元，但考慮到大宗商品價(jià)格、運輸和包裝成本的不確定性，現在也說(shuō)不準。

基于通脹形勢，公司預期2022年的基礎運營(yíng)利潤率將同比下降140-240個(gè)基點(diǎn)，大致在16%-17%之間。聯(lián)合利華預測利潤率指標有望在2023年之后反彈，并在2024年完全恢復。

伯恩斯坦分析師Bruno Monteyne也對此提出了一系列尖銳的問(wèn)題：這部分的利潤下調真的是完整的故事么？或只覆蓋了大宗商品的成本？如果只與商品成本上升有關(guān)，那公司的定價(jià)權去哪兒了？這家公司的定價(jià)權這么弱，那對公司的長(cháng)期前景意味著(zhù)什么？

公司推出回購安撫投資者情緒

針對此前報價(jià)500億歐元收購葛蘭素史克消費者業(yè)務(wù)的事宜，在今天也蓋棺定論。

聯(lián)合利華CEO Alan Jope在聲明中表示，經(jīng)過(guò)與投資者廣泛接觸后，公司決定在可預見(jiàn)的未來(lái)不再進(jìn)行大型收購，同時(shí)宣布一項未來(lái)兩年至多回購30億歐元的計劃。

同時(shí)根據1月底宣布的架構調整計劃，公司將聚焦五大業(yè)務(wù)并裁掉1500個(gè)管理崗位。此外出售立頓等茶葉業(yè)務(wù)的交易也有望在今年下半年完成。

巴克萊分析師Warren Ackerman表示，30億歐元的回購很難說(shuō)是一件大事，他們連出售茶葉業(yè)務(wù)拿到的45億歐元都沒(méi)有完全投進(jìn)來(lái)。當然這件事情也釋放出了一個(gè)正確的信號，就是公司在收購這件事情上有在聽(tīng)取股東的意見(jiàn)。

關(guān)鍵詞： 通脹 下半年 利潤